Mercado forex rbi

A intervenção do mercado forex cada vez mais diferenciada da RBI sob Raghuram Rajan.

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Mumbai: As intervenções do Reserve Bank of India (RBI) no segmento avançado do mercado de câmbio não apenas cresceram em escala e frequência, mas também se tornaram mais sutis nos últimos três anos sob o governo do governador Raghuram Rajan.

Entre setembro de 2013 e junho de 2016, a posição líquida do RBI no mercado a termo, independentemente de se tratar de uma posição de venda ou compra líquida, foi uma média de US $ 10 bilhões por mês, mostraram dados. Durante o mandato de cinco anos do ex-governador D. Subbarao, a posição líquida média ficou próxima de US $ 3 bilhões e foi de US $ 2,5 bilhões durante a Y. V. Reddy 's posse.

O RBI não apenas jogou no final mais curto da curva para a frente. Os contratos mais vibrantes e de alta rotatividade no mercado a termo são aqueles com prazo de um mês a três meses. O RBI tem intervido cada vez mais nos prazos mais longos também - um ano e até um ano.

A razão predominante por trás do aumento nos contratos de mercado a termo do RBI é o esquema de swap especial que foi introduzido para os bancos em setembro de 2013. Sob o esquema, os bancos captaram dólares através de depósitos não residentes em moeda estrangeira (FCNR) e trocaram esses depósitos. dólares com o RBI.

& ldquo; As intervenções avançadas são definitivamente guiadas pela gestão de liquidez. E em parte porque o RBI tinha vendido as obrigações através dos swaps da FCNR, & rdquo; disse Ashish Parthasarthy, chefe do Tesouro do Banco HDFC.

Enquanto o aumento da intervenção resultou do esquema FCNR, o banco central comprou e vendeu dólares no mercado a termo além da implicação do esquema também.

A razão para este aumento na frequência do banco central e escala de visitas ao mercado de câmbio está na mudança do RBI em sua posição de liquidez. Sob Rajan, o banco central adotou a idéia de que um déficit de liquidez é o melhor para a transmissão de mudanças nas taxas de juros para taxas de mercado e empréstimos.

Em consonância com as recomendações do relatório da comissão Urjit Patel sobre o enquadramento da política monetária, o RBI manteve o défice de liquidez em cerca de 1% dos bancos; depósitos.

Essa postura exigia uma abordagem mais nuançada da intervenção e a mera compra e venda de dólares no mercado à vista por si só não daria os resultados desejados para o RBI.

Toda vez que o RBI comprava dólares, ele liberava uma quantidade equivalente de rúpias no sistema, aumentando assim a liquidez.

Mesmo que aumentasse sua participação no mercado de câmbio à vista através de aquisições massivas de dólares, absorvia as rúpias despejadas nos bancos por meio de suas compras, assumindo posições contrárias no mercado a termo.

Suas intervenções no mercado spot são bem conhecidas. Entre setembro de 2013 e junho de 2016, o RBI foi um comprador líquido de US $ 87 bilhões. Isso rivaliza com a compra de dólares durante o período de Reddy, que foi caracterizado por fluxos sem precedentes. Nos três primeiros anos de seu mandato, Reddy orquestrou um valor acumulado de compra de US $ 54,1 bilhões em dólares (setembro de 2003 a setembro de 2006). Nos dois anos seguintes, o RBI absorveu US $ 94 bilhões.

A intervenção do banco central no mercado à vista rendeu ao RBI uma moeda estável. A volatilidade da rupia está agora abaixo dos níveis observados antes da crise financeira global de 2008. No entanto, as intervenções do banco central no mercado a termo fizeram com que os custos de hedge aumentassem e, assim, impedissem as empresas de cobrir sua exposição cambial. Este tem sido um resultado desagradável dos negócios de mercado a termo da RBI.

Taxa de Câmbio de Referência do RBI.

A taxa de câmbio de referência do RBI refere-se às taxas de câmbio de referência para a Rúpia Indiana contra as quatro principais moedas estrangeiras, publicadas pelo Reserve Bank of India diariamente.

O Reserve Bank of India compila e publica diariamente as taxas de referência para as quatro principais moedas, ou seja, dólar americano (USD), libra esterlina (GBP), iene japonês (YEN) e euro (EUR).

Até setembro de 2014, as taxas foram obtidas pela média da média das taxas de oferta / oferta pesquisadas em alguns bancos selecionados em uma janela de cinco minutos escolhida aleatoriamente entre 11h45 e 12h15. todas as semanas (excluindo sábados, domingos e feriados em Mumbai). Os bancos contribuintes foram escolhidos aleatoriamente a partir de um grande painel de bancos, identificados com base na sua posição de mercado, participação no mercado de câmbio doméstico e caráter representativo [1].

Com base nas recomendações do Comitê de Benchmarks Financeiros (constituído em 28 de junho de 2013; Presidente: Shri P. Vijaya Bhaskar; relatório apresentado em fevereiro de 2014), foram feitas as seguintes alterações na metodologia existente de cálculo das taxas de câmbio.

A taxa para o dólar local contra a rupia indiana será apurada na lista selecionada de bancos contribuintes em uma janela de cinco minutos escolhida aleatoriamente entre as 11:30 e as 12:30. todas as semanas (excluindo sábados, domingos e feriados em Mumbai). As outras três taxas, viz. EUR / INR, GBP / INR e JPY / INR seriam calculados através do cruzamento da taxa de referência USD / INR com as taxas em vigor de EUR / USD, GBP / USD e USD / JPY. O comunicado de imprensa diário sobre a Taxa de Referência do RBI para o dólar americano será emitido a cada semana (excluindo sábados, domingos e feriados em Mumbai) por volta das 13h30.

Essas mudanças entraram em vigor a partir de 1º de setembro de 2014.

A taxa de câmbio de referência do RBI pode ser diferente das taxas estabelecidas nos locais de negociação de moeda das bolsas de valores ou nos segmentos de balcão. No entanto, a direção do movimento seria a mesma.

Por exemplo, a Associação de Revendedores de Câmbio da Índia (FEDAI) [2] costumava publicar taxas fixas de USD, GBP, EUR e JPY contra INR às 11:40 - 12 horas em todos os dias úteis com base em cotações coletadas por meio de pesquisa. As fixações spot da FEDAI foram usadas para a liquidação em dinheiro do exercício de opções de moeda estrangeira no mercado de balcão, principalmente por algumas empresas. A FEDAI também publica taxas de reavaliação para contratos à vista (contra INR) em 25 moedas e para contratos a termo (contra INR) de até 6 meses em nove moedas e até 12 meses em quatro moedas. Os bancos usam as taxas de reavaliação da FEDAI para marcar [3] os contratos spot e forward em circulação nos seus livros.

As Taxas de Referência do RBI são usadas para liquidação de futuros e opções de moeda negociados em bolsa. A Taxa de Referência é supostamente usada por muitas empresas para determinar o preço de transferência. As operações de câmbio do Governo da Índia, realizadas por meio do RBI, ocorrem na Taxa de Referência. Os ativos e passivos em moeda estrangeira do RBI são reavaliados em intervalos semanais e mensais usando a Taxa de Referência. O Fundo Monetário Internacional (FMI) também usa a taxa de reavaliação dos Direitos Especiais de Saque (SDRs).

As taxas de referência do RBI fixadas para o dia podem ser vistas. Dados históricos podem ser vistos no banco de dados RBI.

Preocupações são freqüentemente levantadas sobre se o RBI sendo o regulador do mercado de câmbio indiano deveria estar envolvido na fixação das Taxas de Referência. No entanto, em todo o mundo, muitos bancos centrais como o Banco Central Europeu, o Banco do Canadá, bancos centrais de países como o Brasil, a África do Sul, a Tailândia, a Indonésia, etc. publicam essas taxas de referência. Além disso, tendo em vista os escândalos relacionados à manipulação de importantes benchmarks globais de câmbio administrados por entidades do setor privado, bem como o fato de que o processo de fixação da Taxa de Referência permaneceu bastante robusto, o Comitê de Benchmarks recomendou que não seja apropriado para RBI descontinuar a fixação das taxas de referência.

O Comitê também considerou que a Taxa de Referência do RBI do USD / INR deveria ser derivada com base nas transações reais de mercado obtidas de fontes definidas cobrindo um período de tempo suficientemente longo para assegurar que a Taxa de Referência representasse apropriadamente a taxa à vista prevalecente. Recomendou-se também que a Taxa de Referência fosse ponderada por volume para suavizar o impacto de transações off-market de pequeno valor na determinação do benchmark. As fontes das taxas EUR / USD, GBP / USD e JPY / USD usadas para cruzar a Taxa de Referência USD / INR também foram recomendadas para serem divulgadas publicamente.

O Banco Central revisa periodicamente o procedimento para selecionar os bancos e a metodologia de pesquisa de modo a garantir que a taxa de referência seja um reflexo verdadeiro da atividade do mercado.

Como o tempo de publicação das taxas FEDAI spot e as taxas de referência do RBI eram quase as mesmas, o Committee on Financial Benchmarks (página No.71) havia aconselhado a FEDAI a decidir a retirada do benchmark da Spot Fixing Rate às 11h30 depois de conduzir um pesquisa entre bancos. Assim, vide sua circular datada de junho de 2014, FEDAI decidiu interromper a publicação diária FEDAI Spot Fixing Rates às 11h30 com efeitos a partir de 01 de outubro de 2014. Isso não significa que a taxa de referência RBI seria mandatada como uma taxa de referência alternativa. A liquidação pode ser feita à taxa de mercado vigente.

Referências.

RBI Comunicado de imprensa datado de 7 de agosto de 2014 Comunicado à imprensa do RBI datado de 6 de agosto de 2008 Relatório dos Benchmarks Financeiros (constituído em 28 de junho de 2013; Presidente: Shri P. Vijaya Bhaskar; relatório apresentado em fevereiro de 2014)

1. O processo de cálculo da taxa de referência foi revisado e alterado a partir de 15 de abril de 2010. No procedimento modificado, o número de bancos no painel de votação foi significativamente expandido, dos quais um conjunto de bancos é selecionado aleatoriamente todos os dias para pedir citações. Além disso, a janela de tempo de referência foi expandida para 30 minutos, ou seja, das 11h45 às 12h15 do sistema anterior de 15 minutos, dos quais uma janela de cinco minutos é selecionada aleatoriamente para a realização da pesquisa. Os meios dos lances e ofertas sondados são calculados para cada banco contribuinte e as taxas médias discrepantes são removidas. As taxas de referência são obtidas pela média das taxas médias restantes.

2. A Associação de Negociantes de Câmbio da Índia (FEDAI) foi estabelecida em 1958 como uma Associação de bancos que negociam divisas estrangeiras na Índia (tipicamente chamados de Revendedores Autorizados - ADs) como um órgão auto-regulador e é incorporada sob a Seção 25 da Lei de Empresas. , 1956. Suas principais atividades incluem o enquadramento de regras que regem a conduta dos negócios interbancários de câmbio entre os bancos em relação ao público e a ligação com o RBI para reformas e desenvolvimento do mercado forex.

3. Valorizar a segurança em termos do seu valor de mercado, em vez do valor contábil.

RBI propõe plataforma forex para os participantes do varejo.

Mumbai: O Reserve Bank of India (RBI) propôs na quinta-feira um esquema para incentivar preços justos e transparentes no mercado forex de varejo, desenvolvendo uma plataforma de câmbio para os participantes do varejo ao longo das linhas da plataforma FX-Clear da Clearing Corporation of India Ltd (CCIL)

De acordo com o documento de discussão a esse respeito, o mercado de varejo terá as mesmas horas de mercado que o mercado interbancário (das 9h às 17h). O tamanho mínimo do pedido seria de US $ 1.000 e, posteriormente, em múltiplos de US $ 500. O tamanho máximo do pedido seria de US $ 500.000.

O mercado de câmbio na Índia pode ser amplamente dividido no segmento interbancário e no segmento de varejo. Os participantes do segmento interbancário são os bancos e as transações nesse segmento são realizadas por meio de plataformas de negociação, como FXT-D2 e FX-Clear.

Os clientes de varejo com necessidade de comprar / vender forex atualmente fazem isso por telefone com um banco. Embora as plataformas proprietárias de negociação eletrônica de bancos individuais e Multi-Bank Portals (MBPs) também estejam disponíveis, o acesso a elas é restrito a clientes de varejo com um tamanho mínimo de pedido.

“A CCIL opera uma plataforma interbancária de negociação à vista de USD / INR denominada FX-CLEAR. Eles desenvolveriam uma plataforma eletrônica de negociação spot para clientes de varejo modelada em sua plataforma de negociação interbancária existente, & rdquo; disse o jornal, no qual o RBI pediu comentários até 1 de janeiro de 2018.

O cliente de varejo teria acesso (por meio de um aplicativo baseado na Internet) a uma plataforma de negociação eletrônica na qual as ofertas / ofertas de clientes e bancos poderiam ser correspondidas de forma anônima e automática.

& ldquo; É provável que proporcione transparência ao mesmo tempo que melhora a concorrência, levando a melhores preços para todos os tipos de clientes, sem diferenciá-los com base no tamanho do pedido, & rdquo; o jornal disse. De acordo com o documento, a execução direta pelo cliente provavelmente reduzirá o custo das transações, uma vez que não há risco de mercado para o banco do cliente além de liquidar o comércio interbancário através do sistema de liquidação da CCIL.

& ldquo; Os bancos podem cobrar de seus clientes uma taxa referente a despesas de processamento. Os bancos serão obrigados a declarar publicamente tais taxas, & rdquo; disse. De acordo com a proposta, cada comércio correspondente do cliente resultaria em duas transações - uma entre o cliente e seu banco e outra entre o banco do cliente e o banco da contraparte, exceto nos casos em que os pedidos dos clientes são executados entre o cliente e o cliente banco de s.

O acordo interbancário será liquidado de acordo com o atual processo de liquidação da CCIL, enquanto o acordo com o cliente será liquidado bilateralmente entre o banco e o cliente, disse o jornal, acrescentando que "nenhuma mudança no sistema de liquidação existente está prevista".

Atualmente, os bancos são livres para determinar seus próprios encargos sobre vários tipos de transações forex, sujeitos às diretrizes da RBI de que os bancos devem garantir que as cobranças sejam razoáveis ​​e não estejam em desacordo com o custo médio de fornecimento desses serviços.

03:10 PM | 05 mar

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Notícias Forex.

A perspectiva do dólar americano escurece à medida que a guerra comercial se aproxima.

Reuters 5 de março de 2018, 11:30.

A introdução de tarifas de importação ameaça aumentar o preço de produtos estrangeiros nos Estados Unidos.

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USD 50 100 250 500 1000 5000 10000 INR 3258,50 6517,00 16292,50 32585,00 65170,00 325850,00 651700,00.

INR 50 100 250 500 1000 5000 10000 USD 0,77 1,53 3,84 7,67 15,34 76,72 153,44.

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RBI vê a intervenção no mercado forex como um perigo real.

D Subbarao diz que uma defesa fracassada da taxa de câmbio é pior do que nenhuma defesa.

Repórter | Mumbai Última Atualização em 19 de abril de 2013 02:24 IST.

O Banco da Reserva da Índia (RBI) tem intervindo no mercado forex para gerenciar a volatilidade. No entanto, a mudança é repleta de riscos e é importante garantir que a intervenção seja bem-sucedida. "Há o perigo real de que, ao intervir no mercado cambial, você possa acabar perdendo reservas cambiais, e não ganhando com a moeda", acrescentou. disse D Subbarao, governador do RBI na conferência do FMI sobre Repensando a Política Macro II em Washington DC na quarta-feira. De acordo com Subbarao, quanto mais baixas as reservas, mais vulnerável você se torna. & ldquo; E a vulnerabilidade pode tornar-se bastante séria se as suas reservas ficarem abaixo do nível que os mercados consideram necessário para recuperar o acesso ao mercado, & rdquo; ele disse. Também deve ficar claro que uma defesa fracassada da taxa de câmbio é pior do que nenhuma defesa, acrescentou Subbarao. Então, quando você está intervindo no mercado forex, é importante garantir que sua intervenção seja bem-sucedida. & ldquo; Quando você está lutando contra a valorização da moeda, você está intervindo em sua própria moeda. Sua capacidade de fazê-lo é, pelo menos em teoria, ilimitada, simplesmente porque você pode imprimir sua própria moeda. Mas quando você está lutando contra a depreciação da moeda, você está intervindo em uma moeda forte. Sua capacidade de intervir é, portanto, limitada pelo tamanho de suas reservas cambiais.

O que complica o dilema é que o mercado está ciente disso, & rdquo; disse Subbarao. Subbarao também disse que o movimento em direção à conversibilidade completa da conta de capital sempre foi o objetivo da política. A única variável foi o roteiro para chegar lá, que, conforme foi acordado, deve ser redefinido de tempos em tempos, consistente com a situação em evolução. Mas a crise, no entanto, mudou tudo isso. De acordo com Subbarao, mudou o debate da estratégia e do tempo para a conversibilidade da conta de capital, para questionar o próprio imperativo para a conversibilidade da conta de capital. & ldquo; O consenso de que todos os países devem eventualmente avançar para uma conta de capital totalmente livre está agora quebrado, & rdquo; disse Subbarao. Subbarao disse que a outra coisa em que o consenso pré-crise é quebrado é o uso de controles de capital como ferramenta de estabilização. “Antes da crise, o consenso era de que os controles de capital são ruins, sempre e em toda parte. Esse consenso não mais se sustenta. A sabedoria recebida hoje é que os controles de capital não são apenas apropriados, mas até desejáveis ​​em certas circunstâncias, " disse Subbarao. Segundo ele, a terceira questão sobre a qual o consenso pré-crise se dissolveu é a intervenção cambial. & ldquo; O consenso pré-crise, de qualquer forma entre as economias avançadas, foi que a intervenção no mercado forex é sub-ótima. Esse consenso não mais se sustenta, mesmo com algumas economias avançadas defendendo suas moedas do impacto do porto seguro, & rdquo; disse Subbarao. Ele acrescentou que os mercados emergentes têm uma experiência longa e variada de lutar contra a intervenção cambial. O dilema da política no caso de receber fluxos de capital, além da capacidade de absorção do país, pode ser bastante complexo.

RBI líquido compra US $ 864 milhões de dólares dos EUA em novembro.

A intervenção do banco central no mercado cambial é para conter a volatilidade na rupia e não para atingir uma faixa de preço para a unidade local.

Rúpia fortalece a 63,46 em venda sustentada do dólar.

Como o RBI pode gerenciar o excesso de liquidez?

Nova Deli, 11 de janeiro.

O Banco da Reserva da Índia permaneceu comprador líquido da moeda norte-americana em novembro, quando comprou US $ 864 milhões do mercado à vista. Durante o mês, o banco central comprou US $ 2,570 bilhões do mercado à vista e vendeu US $ 1,706 bilhão, de acordo com os últimos dados do RBI divulgados hoje.

Em outubro, o banco central havia comprado US $ 852 milhões do dólar. Ela havia vendido US $ 1,058 bilhão e comprado US $ 1,910 bilhão do mercado. Em setembro, havia comprado US $ 1,259 bilhão da moeda norte-americana em uma base líquida.

A intervenção do banco central no mercado cambial é para conter a volatilidade na rupia e não para atingir uma faixa de preço para a unidade local. Em novembro de 2016, a RBI era uma vendedora líquida da moeda norte-americana, depois de ter comprado US $ 19,126 bilhões e vendido US $ 21,845 bilhões no mercado à vista.

No ano fiscal de 2017, a RBI havia comprado US $ 12,351 bilhões de dólares em uma base líquida. Ela comprou US $ 71,764 bilhões e vendeu US $ 59,413 bilhões no mercado à vista no ano fiscal anterior. No ano fiscal de 2016 também, o banco central foi um comprador líquido de US $ 10,209 bilhões.

No mercado a termo do dólar, a compra a termo líquida pendente no final de novembro era de US $ 30,615 bilhões. A compra líquida a termo no final de outubro foi de US $ 31,374 bilhões, mostraram os dados do RBI.